周一(6月29日)欧洲时段，现货金价继续震荡盘整，整体价格仍保持强劲上涨势头。从基本面来看，近期诸多消息都为金价提供了支撑。美国财政刺激计划没有进一步进展，拜登领先美国股选，疫情危机二次爆发，股市二次探底风险，债券仍受到市场追捧。这些因素预计将为未来金价上涨提供动力。市场目前密切关注本周四公布的美国6月非农就业报告以及周三凌晨美联储主席鲍威尔的证词。接下来我们对近期影响金价的这些重要基本面消息进行分解解读。
对COVID-19 疫情卷土重来的担忧十分严重。市场期待美国政府推出更多财政刺激计划，但政府至今仍未推出。这可能会让原本预期经济出现V型复苏的投资者感到担忧。对股市二次探底的担忧升温，可能会促使投资者加大对避险黄金的配置，支撑金价。有分析师表示，如果最终不出台刺激措施，美股可能会再暴跌20%。分析指出，如果没有新的刺激计划，最低目标区间是下降10%-15%。届时，您将进一步观察政策动向以及政策是否会立即落地。如果你最终一无所获，你知道股市会下跌20%。届时，我们将进一步重新评估我们的政策反应。今年3月，美国国会通过了2万亿美元的CARES法案来应对疫情。这一数字超过了大衰退期间向华尔街提供的7000 亿美元救助计划，突显了冠状病毒大流行造成的经济衰退的程度。根据该计划，个人有资格获得1,200 美元（取决于收入水平），家庭可获得2,400 美元，17 岁以下儿童可获得500 美元。支票于四月中旬开始到达银行账户。失业者每周可以额外申请600 美元的福利，这在华尔街被称为“top-up”。但由于这些支票大部分都花在了日常必需品上，而失业“补偿”付款将于7月底到期，美国家庭可能很快就会受到沉重打击。这是当前股市上涨所忽视的一个问题。尽管许多行业根据《关怀法案》接受了贷款，但企业也将再次感受到压力。但如果不对企业采取更多刺激措施，随着COVID-19 感染和死亡人数持续上升以及美国各州再次封锁经济，企业可能面临第二波不利财务状况的风险。许多公司可能无法度过第二次封锁。 EAP援引《纽约时报》报道称，COVID-19疫情对美国经济造成巨大影响，特朗普政府推出多项刺激法案以稳定经济。 6月25日，美国政府问责局表示，财税部门犯了错误，向死者发放了大量救助资金。政府问责办公室建议国税局找到一种方法来通知不符合资格的受助人退还救济金。不过，政府问责局没有解释如何让死者归还这笔钱。此外，该机构还建议国会确保财政部和负责发放救济金的财政服务局全面审查社会保障管理局的所有死亡记录，以防止向死者发放救济金。所有这些都给美国立法者施加了采取刺激行动的压力。尽管特朗普政府提出了一项潜在的2 万亿美元基础设施计划，但共和党人被视为对另一项大规模财政刺激计划反应冷淡。与此同时，民主党提出的3万亿美元经济刺激计划在共和党控制的参议院几乎没有任何动静。
美国股市近几周反弹走势摇摆不定，即将公布的美国经济数据以及7月份延长部分财政刺激措施的最后期限可能是反弹的关键考验。基准标准普尔500 指数较3 月底的低点上涨约34%。但六月涨势放缓，原因是投资者一方面权衡进一步刺激措施和改善数据的预期，另一方面考虑美国冠状病毒感染病例的再次激增。投资者将关注未来一周公布的一系列美国经济数据，包括就业报告、消费者信心和制造业数据，寻找线索来判断美国经济复苏迹象是否完好。分析指出，有迹象表明经济正在扩张，但力度仍存在不确定性。市场参与者也在寻找国会是否会在未来几周内推出更多财政刺激措施的线索。众议院5月通过了一项3万亿美元的援助法案，但共和党控制的参议院尚未考虑该法案，预计国会要到7月才会审议另一项应对新冠疫情的法案。分析师表示，该法案对于投行对美国经济V型复苏的预期至关重要。如果没有进一步的刺激，我们可能不得不改变对经济前景的预期。尽管近期有所回落，但以未来市盈率衡量的股市估值仍接近2000 年互联网泡沫以来的最高水平。一些投资者已开始减持股票，为可能出现的市场波动做准备。经济低迷。一位基金经理表示，他最近出售了一些科技股，例如亚马逊，以增加现金配置。无独有偶，其他多位基金经理也小幅减持美股。分析指出，加大刺激力度对经济数据和企业利润的影响可能需要比预期更长的时间才能显现。这些资金需要一段时间才能渗透到整体经济中。与此同时，一些投资者认为，如果经济开始陷入困境，美联储将准备采取更多货币支持措施的预期将限制股市和其他风险资产的下跌。然而，芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）反映出，对期货市场反转的预期仍然很高。一些波动观察人士认为，由于投资者等待更多刺激措施的出台和更多经济复苏的迹象，今年夏天的情况可能比平时更加波动。
分析师认为，一旦拜登赢得大选，特朗普任期内已实施和准备实施的财政刺激计划将结束，这将是股市面临的最大风险。由于民意调查表现不佳，竞选集会空无一人，一向信心十足的美国总统特朗普罕见承认自己可能会输掉11月的总统选举。据报道，多位与总统关系密切的人士表示，近日来，特朗普私下里意识到了一个严峻的事实，即在一系列糟糕的民意调查结果以及他的一些最坚定盟友警告他可能会成为一届总统之后。 6月25日，特朗普接受采访时，当被问及第二任期目标的简单问题时，他给出了漫无目的、没有回答的答案。一向自信的特朗普也暗示自己可能会落选。 “拜登将成为你们的总统，可能是因为有些人不喜欢我，”他说。此前，当地时间20日晚，特朗普在俄克拉荷马州塔尔萨重启连任竞选集会。特朗普竞选团队此前声称有100万人报名参加该活动，但当天的集会仅有100万人参加。 6,200 人。报道称，总统“愤怒地抽烟”。报道评论称，特朗普原本希望通过这次集会展现实力，却反而暴露了自己的弱点。
报道称，关于特朗普的选举前景，特朗普的前政治顾问表示，按照目前的轨迹，特朗普正处于现代总统选举中最严重的选举失败、也是在任总统历史上最严重失败的边缘。该顾问指出，最新的全国民意调查显示，特朗普在面对拜登时的支持率不足40%。该顾问补充说，如果特朗普的支持率在未来两周内下降至35%，他实际上将失去400多名选举人，届时他将需要认真考虑是否继续担任共和党总统候选人。图：现货金价日线图走势
刚刚过去的周末，全球新冠肺炎确诊病例数正式突破1000万例。据美国约翰斯霍普金斯大学发布的实时统计数据，截至北京时间6月29日8时30分左右，全球已有10,104,045例COVID-19确诊病例，累计死亡人数超过50万例，达到500,882。目前确诊病例超过20万的国家有12个，分别是美国、巴西、俄罗斯、印度、英国、西班牙、秘鲁、智利、意大利、伊朗、墨西哥和巴基斯坦。其中，美国新冠肺炎确诊病例超过254万例，死亡人数已超过12万人，达到125768人。过去24小时，美国新增确诊病例41431例，新增死亡病例328例。这是美国新增病例连续第三天突破4万例，也是连续第六天单日新增病例数最高。美国卫生部长阿扎尔警告称，美国控制疫情的“窗口正在关闭”。阿扎尔表示，美国目前的检测能力有所提高，但“虽然情况与两个月前不同，但我们面临着非常严峻的新形势，我们采取行动控制疫情的窗口正在关闭”。此外，美国疾病控制与预防中心前主任汤姆弗里登28日警告称，新冠病毒在美国仍占上风。弗里登表示，即使目前一些州暂停了经济重启，由于抗疫措施需要时间才能生效，美国的疫情数据仍可能“在几周内继续恶化”。当地时间27日，特朗普竞选团队推迟了即将在亚利桑那州和佛罗里达州举行的竞选活动。这两个州最近都出现了COVID-19 确诊病例激增的情况。在最新的白宫新闻发布会上，美国副总统彭斯声称美国已成功控制了COVID-19疫情并拉平了增长曲线。然而，当天多地出现历史单日新增确诊病例数最高纪录。白宫COVID-19工作组的统计数据也显示，病毒的传播正在加剧，尤其是在南部各州人口稠密的地区。据统计，过去14天，美国29个州每日新增确诊病例有所增加。在各州逐步取消居家令并恢复工作和生产后，COVID-19疫情急剧反弹。疫情的恶化也让美国多州的经济重启计划再次被搁置。佛罗里达州和德克萨斯州已宣布暂停重新开放经济的计划。此外，亚利桑那州、路易斯安那州、缅因州、内华达州等州州长也表示，暂时不会推出下一阶段的经济重启计划。事实上，经济持续复苏的希望或许只能寄托在科学研究和医学专家身上。尽管缺乏统一的国家战略导致美国疫情走向存在不确定性，但疫苗最终可能会改变这一不利局面。分析指出，COVID-19疫苗将改变疫情的发展轨迹，让经济全面复苏、人们重返工作和学校。该流行病已在全球造成近50万人死亡。
然而，分析人士指出，疫苗可能不是立即的灵丹妙药，虽然我们对疫苗的最终开发持乐观态度，但我们并不认为最初的疫苗生产能成为应对大流行的灵丹妙药。
美国债券有望创下25 年来最好的上半年表现。全球最大的债券市场仍然坚定地认为，美国经济从大流行的破坏中复苏将是缓慢而曲折的。目前，基准10年期国债收益率为0.64%，与3月底相比变化不大。投资者抓住任何抛售作为买入机会，收益率在第一季度下跌125 个基点后仍保持在低位。结果，美国国债今年迄今为止上涨了约9%，巴克莱美国国债指数创下了自1995年以来最好的上半年表现。债券投资者对经济的悲观前景与股市投资者的看法形成鲜明对比。显然，美国国债可能仍是对冲经济增速再次下滑风险的首选避风港，而经济增速再次下滑可能会引发央行进一步宽松货币政策。一位券商策略师表示，如果我们继续看到一些州需要暂停甚至逆转重新开放，那么未来几周收益率可能会下降。鉴于目前10年期国债收益率的水平，人们似乎正在为这种可能性做好准备。由于美国股市本周因独立日假期而缩短交易时间，交易员可能会更多地关注追踪疫情的蔓延情况，以此来衡量风险。由于新病例不断出现，佛罗里达州和德克萨斯州于周五停止了酒吧运营。美联储主席杰罗姆鲍威尔和财政部长史蒂文姆努钦将于周二在众议院小组作证，他们可能会概述支持经济增长的措施。美联储每月购买800 亿美元的美国国债，以帮助控制收益率。在三月份市场动荡后，美联储采取这一举措是为了安抚市场。美联储持有的美国国债今年增加了约1.9万亿美元，达到前所未有的4.2万亿美元。随着第二季度的结束，预计国债将在周中找到一些支撑。 3月份以来美国股市的飙升预计将促使基金在季度末通过出售股票和购买固定收益证券来重新平衡其投资组合。摩根大通策略师表示，这些基金可能会抛售高达1,700 亿美元的股票。包括伊恩林根(Ian Lyngen) 在内的BMO 资本市场策略师在一份报告中写道：“人们已经担心美国股市相对于固定收益的表现，以及这对第二季度账目结束时资本流动的再平衡意味着什么。引起了很多讨论。这种趋势短期内对美国国债有利，但对股市不利。”
投资者目前正在等待美国劳工部周四公布的月度就业报告，由于本周五美国将庆祝独立日假期，这一数据提前一天发布。 5月份非农就业人数意外增加250万人，打破了就业人数大幅下降的预期。目前市场预计6月份非农就业人数将在5月份增加250万人的基础上再增加300万人。失业率预计小幅下降至12.5%，平均小时工资环比下降0.5%。如果周四的数据令人失望，可能会令投资者感到震惊并拖累市场，就像五月份的报告推动股市强劲上涨一样。此外，许多人警告说，就业市场的全面复苏可能需要数年时间才能恢复到冠状病毒爆发前的水平。目前约有3000 万美国人正在领取失业救济金。分析师指出，虽然近期经济数据良好，但我们希望明确的是，经济可能需要数年时间才能完全复苏。
在1950 年以来的10 次经济衰退中，失业平均需要30 个月才能恢复，而在这些经济衰退中，劳动力市场下降的幅度和速度都没有这次衰退那么快。过去几个月，数千万因新冠病毒大流行而失业的美国人在各州提供的标准失业救济金之外，每周还额外获得600 美元的联邦失业救济金。对于许多家庭来说，这种增加的福利是财务生命线。但到7 月31 日，这项额外福利将结束。据消费者新闻和商业频道报道，这可能会给数百万美国家庭带来可怕的后果。疫情期间，结合其他援助措施，额外的600美元福利帮助许多美国人渡过难关，有些人甚至比平时存了更多的钱。如果没有额外的600 美元，这些人每周只能收到378 美元。这意味着他们的收入将突然下降60%，同时没有其他经济刺激计划可以依赖。一个事实是，即使各州开始重新开放，仍有约2100 万人失业。无论人们多么渴望重返工作岗位，他们的工作都不会在一夜之间恢复。由于一些地方在控制疫情方面几乎没有采取任何措施，重新开放的州的冠状病毒感染率急剧上升，使得重返工作岗位的人们仍然面临严重的健康风险。此外，失业救济金的大幅削减导致人们的收入减少，这意味着人们在美国许多地区重新开业的餐馆、商店、理发店和其他企业的支出将会减少。由于顾客减少，许多能够重返工作岗位的人可能会发现自己仍然失业。 ING经济学家写道，本周明显的焦点将是将于周四发布的就业报告，7月3日是国定假日。现在所有州都在进行某种形式的重新开放，随着工人重返工作岗位，我们应该会看到就业状况再次显着改善。我们预计就业人数将增加约350 万，但我们必须记住，仍有数百万人失业，谷歌移动数据显示，在许多州，尤其是人口稠密的纽约、新泽西和加利福尼亚州，消费者和企业活跃度仍然很低。距离恢复正常还很远。央行方面，北京时间周三0点30分，美联储主席鲍威尔和美国财长姆努钦将在众议院金融服务委员会作证。届时，姆努钦和鲍威尔主席将重点讨论财政部和美联储应对疫情采取的措施。此外，美联储将于北京时间周四02:00发布6月会议纪要。投资者可关注会议纪要，了解点阵图的更多细节，显示美联储可能至少在2022年底之前维持当前接近于零的利率。美联储在6月会议上维持利率不变，承诺维持利率不变资产购买量至少维持在目前水平，预计基准利率将维持在零附近直至2022年底。北京时间20:11，现货金价为1770.70美元/盎司。
