如果私募基金托管，一般按照成本法估值。除非投资标的上市，否则成本法是基于市场价值法，这意味着估值是根据投资时的价值计算的，而不考虑投资标的未来的价值。实现期间净值波动。比如你投资1亿元入股一揽子公司的股权，那么直到你退出之前，你的资产就是1亿元。
私募基金如果有托管，一般按照成本法估值，除非其投资标的上市后按照市值法估值。
问
成本法是什么意思？我们主要投资非上市公司。
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成本法是指按照投资时的价值计算估值，不考虑投资标的在未实现期间净值的波动。比如你投资1亿元入股一揽子公司的股权，那么直到你退出之前，你的资产就是1亿元。
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（一）估值负责人我国基金资产估值的负责人是基金管理人，但基金托管人负责审核基金管理人的估值结果。 （二）估值程序（1）基金份额净值按照收市后计算。 （2）基金每日估值由基金管理人进行。基金管理人在每个交易日对基金资产进行估值后，将基金份额净值结果发送给基金托管人。 （3）基金托管人按照基金合同约定的估值方法、时间和程序对基金管理人的计算结果进行审核。审核无误后，签字返回基金管理人，由基金管理人向社会公告，并由基金登记。登记机构根据确认的基金份额净值计算申购、赎回金额。 （三）估值基本原则（1）市场活跃的投资品种，估值日有市场价格的，按照市场价格确定公允价值。评估日无市场价格的，且经济环境自最近交易日以来未发生重大变化的，以最近交易市场价格确定公允价值。 （2）对于市场活跃的投资品种，估值日无市场价格，且最近交易日以来经济环境发生重大变化，导致潜在估值调整影响大于0.25%的，公允价值将根据最近交易市场价格进行调整。 （三）不存在活跃市场的投资产品，采用市场参与者普遍认可并通过过去实际市场交易价格验证可靠的估值技术确定投资产品的公允价值。 （四）有充分理由表明按照上述估值原则不能客观反映相关投资公允价值的，基金管理公司应当根据具体情况与托管人协商，按照以下价格进行估值：最能反映公允价值。 （四）具体投资品种的估值方法1、交易所上市交易品种的估值（1）交易所上市的证券，按照估值日证券交易所挂牌市场价格估值； （2）交易所上市债券按照第三方估值机构提供的价格进行估值。基金管理人认为交易所收盘价能够更好地反映公允价值的，应当采用交易所收盘价； （三）在本所上市交易的可转债，以当日收盘价作为全额估值价格。 （四）交易所上市的股指期货合约按照计价日结算价计价； （五）在交易所上市的证券，不存在活跃市场的，采用估值技术确定其公允价值。 （六）交易所上市的资产支持证券和私募债券，由于交易不活跃，难以确定各产品的未来现金流量，按成本计价。 2、交易所发行的非上市产品的估值（1）首次发行的非上市股票、债券和权证，采用估值技术确定公允价值，估值技术难以可靠计量公允价值时，按照成本。 （二）送红股、转股、配股、公开发行新股等方式发行的非上市股票，按照该股票在交易所上市的市场价格计价。 （3）具有明确禁售期的非公开发行股票，其公允价值按照下列方法确定： 具有明确禁售期的非公开发行股票的初始取得成本评估日股票的市场价格高于交易所上市交易的股票的市场价格，公允价值按照以下方式确定：以证券交易所上市交易的同一股票的市场价格作为评估时股票的价值日期。 具有明确禁售期的非公开发行股票在评估日的初始取得成本低于该股票在交易所上市的市场价格的，应当按照下列规定确定该股票的价值：公式： 3、交易所停牌等非流通品种估值（1）持有股票享有的配股权，收盘价高于配股价格的，按以下估值：收盘价与配股价格之间的差额。如果收盘价等于或低于配售价，则估值为零。
（2）对于已停牌但未行权的权证，一般采用估值技术确定其公允价值。 （3）对于因重大特殊事件而长期停牌的股票的估值，需要根据估值的基本原则判断是否采用估值技术。估值技术包括指数收益法、可比公司法、市场价格模型法和估值模型法。等，供管理人在对基金进行估值时参考。 4全国银行间债券市场交易的债券估值：全国银行间债券市场交易的债券采用第三方评估机构当日提供的相应品种的估值价格。 （五）估值错误的处理及责任（一）基金管理公司应制定估值及每股净值估值错误的识别及应急预案。当误差率达到或者超过基金资产净值的0.25%时，基金管理公司应当及时向监管机构报告。定价误差率达到0.5%时，基金管理公司应当予以公告，并报监管机构备案。 （2）基金管理公司、托管人未遵守有关法律法规或者基金合同，造成基金财产或者基金份额持有人损害的，应当按照各自的行为承担赔偿责任。法律。因共同行为给基金财产或者基金份额持有人造成损害的，应当承担连带赔偿责任。 （六）暂停估值（1）基金投资涉及的证券交易所遇法定节假日或其他原因休市时。 （2）因不可抗力等原因，基金管理人、基金托管人无法准确评估基金财产价值时。 （三）占基金相当比例的投资品种估值发生重大变化，基金管理人为保护投资者利益决定推迟估值。 （4）如果发生基金管理人认为紧急的情况，基金管理人将无法出售或评估基金资产。 （五）中国证监会和基金合同约定的其他情形。 QDII基金资产估值问题（一）估值责任人实践中，基金管理公司是QDII基金的会计核算和资产估值的责任主体，托管人负有审核责任。 （二）QDII基金份额净值的计算和披露（1）基金份额净值至少每周计算和披露一次。基金投资衍生品的，应当每个工作日计算并披露。 （二）估值日后2个工作日内披露基金份额净值。 （三）基金份额净值应当以人民币、美元等主要外币单独或同时计算并披露。 （4）基金资产的每笔买卖交易均反映在最新份额净值的计算中。 （五）流动性有限的证券的估值可以参照国际会计准则进行。 （六）衍生品的估值可以参照国际会计准则进行。 （七）境内机构投资者应合理确定选择开放式基金资产价格的时间，并在招募说明书和基金合同中载明。 （八）开放式基金净值和申购、赎回价格的具体计算方法应当在基金、集合计划合同、招募说明书中载明，并注明小数位数。因为PE会涉及并购、市盈率、分析等，建议大家阅读相关行业书籍并参加证券行业考试。书籍推荐：周巍解读私募股权基金《外资PE在中国的运作与发展》中信出版社
投资从业者需要了解大量的投资理财理念。学者们可以从《理解金融：货币、资本与投资》等相关金融书籍中，对金融领域的基本常识和要点进行简洁实用的勾画。通过讲故事和案例分析的方法解释什么是金融，以及货币、资本、金融机构和公司上市等重要概念和活动。私募股权投资（PE）是指通过私募股权基金对非上市公司进行股权投资。在交易实施过程中，PE还会考虑未来的退出机制，即通过公司首次公开发行(IPO)、并购(MA)或管理层回购(MBO)等方式退出并获利。简单来说，PE投资就是PE投资者寻找优秀的高成长性非上市公司，向其注资，获得其一定比例的股份，推动公司发展并上市，然后通过股权转让获利。
我来告诉你如何进入私募股权投资行业（PE），需要什么样的能力。现在你应该幸运，因为中央政府还没有立法。该门槛只有在立法通过后才会设定。所以至少需要大学学位。
私募股权基金估值方法分为四种：现金流贴现法（DCF）、相对估值法、成本法和实际期间法。 1、现金流量折现法现金流量折现法是目前企业价值评估中应用最广泛的模型，也是收益法中最重要的应用模型。现金流量贴现法的基础是现值法。现值法规定，企业任何资产的价值等于未来预期收到的所有现金流量的折现值之和。现金流量折现法作为PE投资中被投资企业价值的计量模型，通过对被投资企业各期的自由现金流量进行折现并求和来计算被投资企业的价值。 2、相对估值法相对估值法又称市场法。相对估值法是在假设市场有效的情况下，通过将被投资企业与行业内同类或类似企业进行比较分析来评估被投资企业的价值。基本方法是：首先根据被投资企业的行业、规模等属性，找到影响企业价值的关键变量（如净利润）；其次，找出一组同类型或类似企业的可比企业，计算可比企业的市场价格。与关键变量的比率平均值（如可比平均市盈率）；最后，将被投资企业的关键变量（如净利润）乘以可比平均值（市盈率），作为被投资企业的评估价值。相对估值法的两个关键点是比率的选择和同类公司的选择。其中，相似企业一般是从同行业中具有相似市场环境、商业模式、公司规模的企业中选取的。比率的选择还必须反映影响企业价值的最关键因素，并且必须是可观察和可获得的数据。可选择的比率一般包括市盈率、市净率等。 3、成本法成本法又称资产基础法。成本法是指在合理评估企业各项资产和负债价值的基础上，将企业全部资产和负债相加，从而确定被投资企业价值的方法。成本法的前提是企业是由一系列独立的单项资产组成，企业的价值取决于构成企业的各要素评估价值之和。成本法从构成整个被投资企业的各种资产要素重构的角度来考察企业的价值，最后将它们相加得到被投资企业的估值。成本法的理论基础是“替代原则”的体现。即任何理性经济人投资购买资产时，其愿意支付的价格都不会高于获得相应功能资产替代品的成本。通过成本法得出的企业价值实际上是对企业账面价值的调整。成本法起源于对建筑物、机器等传统实物资产的评估，侧重于单项资产的价值。成本法考虑企业的成本，很少考虑企业的收入。因此，成本法调整资产负债表的资产和负债，最终确定其当前市场价值。 4、实物期权法实物期权法是以实物商品为标的资产的期权。实物期权法利用期权定价模型来评估具有期权特征的资产的价值。最著名的期权定价模型是BS（布莱克和斯科尔斯）模型，该模型根据不支付股息的股票计算欧式期权的价值。在一系列严格的假设下，通过严格的数学推导和论证，提出了一种期权定价方法。简单来说，对于满足假设条件的看涨欧式期权，通过确定行权价格、到期日、波动率、当前价格、无风险利率五个变量，可以利用BS模型计算出期权的价值。选项。
实物期权也可以在一定的假设下使用BS模型来评估和计算其价值。因此，对于具有期权特征的实物资产，可以通过BS模型或其他期权估值模型对其价值进行估值。如果PE投资可以转换为或被认定为实物期权，那么自然可以通过期权定价模型对投资进行估值。实物期权法特别适合高新技术企业的估值。高新技术企业具有高投入、高风险、高回报的特点。而且，初期利润往往为负，现金流也为负，很难找到合适的可比公司。因此，很难采用现金流量折现法或相对估值法进行估值。这时，采用实物期权法进行估值是一个更好的选择。此外，对于一些陷入财务困难或濒临破产的企业，很难用常规方法对其进行评估。这时，可以尝试使用实物期权法进行估值。
盈利方式只有一种，股权被其他人或机构溢价收购。退出渠道包括并购、IPO、金融家回购等，这三种方式都是别人溢价收购股权投资基金持有的股权的方式。金融家并购和回购属于机构溢价收购，回报率通常较低。股票市场上IPO的公司估值往往高于基金购买的公司，因此回报率较高。
目前，私募股权投资基金的退出方式主要有以下几种： 1、IPO首次公开发行股票并上市（IPO）一般是在私募股权投资基金投资的企业经营达到理想状态时进行。当被投资公司上市时，私募股权基金逐步减持该公司股份，并将股权资本转换为现金。 IPO可以将投资者持有的非流通股转变为上市公司的流通股，实现盈利和资本流动。根据Bygraveand和Timmons的研究，IPO退出方式可以使私募股权投资基金获得最大的回报。 IPO退出方式的主要优点是： 1、可以让投资者获得较高的回报。对于PE投资者来说，通过IPO退出可以使他们获得比其他方式更丰厚的回报，一般可以达到投资金额的几倍甚至几十倍。尤其是当股票市场整体估值水平较高时，目标公司的公开上市股价也相应较高。基金公司通过二级市场转让股份可以获得超出预期的高额回报。例如，2007年11月6日，阿里巴巴在香港联交所上市，融资金额15亿美元。其投资者软银和高盛获得了超过34倍的回报率。 IPO是金融投资市场对被投企业价值评估的回归和投资价值的凸显。资本市场的放大效应使得PE在退出时可以获得高回报。 2、是实现投资者、企业管理层、公司自身利益最大化的理想途径。投资者在获得丰厚回报的同时，企业家和企业管理者持有的股票也将因股市市盈率的提高而大幅升值。如果他们在二级市场套现，可以获得巨大的经济利益。所投资企业也由私营企业转变为公有企业。除了提升公司知名度外，还增强了公司资金的流动性。本次IPO募集资金有效保障了公司规模经济和战略发展的需要，满足公司进一步发展的需要。发展和扩张的需要。公司为顺利上市所经历的股改、完善治理结构、清理不良资产的过程，也为公司建立了良好的内部发展环境，产生了积极、长期的影响关系到公司的长远发展。 3、有利于提高PE的知名度。标的公司IPO的成功，实际上是对私募基金资本运作能力和管理水平的肯定。不仅提高了目标公司的知名度，也提高了私募基金的知名度。一方面，私募基金通过IPO退出获得的巨额回报，将吸引更多具有强烈投资意愿和一定资金实力的投资者进行投资，以便更好地开展下一轮私募投资。另一方面，在市场优质项目源稀缺的时期，IPO的成功退出也将扩大基金公司和基金管理人在市场的影响力，为其获得优质项目创造条件。企业项目资源。 IPO作为最理想的退出方式，具有PE与目标企业双赢的效果。但从现实来看，IPO退出也存在一定的局限性： 1、上市门槛高。各国主要股票市场的上市标准都比较高，而且由于涉及公众投资者的利益，因此监管非常严格。拟上市企业在主体资质、经营年限、公司治理等方面需要达到更高的标准和要求，这让一大批企业望而却步。 PE的投资收益也可能因退出渠道不畅而减少甚至出现损失。鉴于此，创业板上市成为新兴中小企业的首选。 2、IPO周期长，机会成本高。
即使被投资公司符合上市条件，但繁琐的上市程序要求公司从申请上市到实现上市交易要经历漫长的过程。再加上私募股权投资基金等原股东禁售期的规定，PE投资到实际退出的时间相当长。考虑到机会成本，在等待IPO退出的同时，市场上肯定还有很多投资机会，可能会错过更好的投资项目。
