WisdomTree Europe首席大宗商品和宏观经济研究员Nitesh Shah表示，黄金“不仅仅是一种防御性资产”，在投资组合多元化方面具有独特的作用。
沙阿认为，投资者需要了解黄金可以最大化回报并降低风险的各种方式，特别是在市场极度波动时期。
沙阿指出，投资多元化背后的理念是将不同的投资混合在一个投资组合中，以降低投资者的整体风险，“投资组合中资产之间的相关性越低，多元化的好处就越大。” ”。
沙阿认为，黄金是与股票、债券等传统投资相关性最低的资产之一，这为其提供了许多独特的优势。
“虽然黄金从技术上讲是一种商品，但它的表现与大多数周期性商品有很大不同，”他说。 “通货膨胀、债券收益率、汇率和市场情绪等黄金价格的驱动因素使黄金看起来更像是一种货币，而不是普通商品。因此，虽然黄金期货是更广泛的商品配置的一部分，但它们与其他商品的复杂相关性较低，因此它们也可以被视为进一步多元化的独立项目。”
沙阿还指出，黄金具有很强的防御性，使其成为保护投资组合免受市场突然下跌影响的不错选择。他表示：“在金融危机、经济衰退和政治风险冲击期间，金价往往会上涨。”他补充说，黄金在股市危机期间也表现良好。
他表示：“在标准普尔500 指数表现最差的20 个季度中，黄金有15 个季度出现正回报。” “在剩下的五个季度中，黄金有四个季度跑赢了标准普尔500 指数。黄金跌幅超过股市的唯一一个季度（1975 年第三季度）发生在金价异常大幅上涨期间（1974 年）上涨72%，然后修正了24%一年后，即1975 年。”
黄金在极端情况下也表现得异常出色，例如在严重衰退和市场快速增长期间。 “当通胀存在时，黄金表现良好，”他表示，这意味着它不仅仅是一种防御性资产。 “事实上，没有其他资产像黄金一样：这种金属在经济衰退和经济增长中都表现强劲。”
他比较了经济周期不同时期各种资产的相对表现。 “在深度衰退中，黄金的表现比任何其他资产都要好，”他表示。 “在经济扩张期间，它的表现优于防御性资产。即使在温和的衰退中，它的表现也优于债券（政府和公司债券）。”
沙阿利用历史数据试图确定黄金在最佳投资组合中的份额，他表示：“通过在传统股票和债券投资组合中添加黄金，可以看出夏普比率可以得到改善。”他表示没有配置黄金。从经典的60/40 投资组合开始。
尖端：
夏普比率，又称夏普指数，是评价基金业绩的标准化指标。现代投资理论中夏普比率的研究表明，风险的大小对于决定投资组合的绩效起着根本性的作用。风险调整收益率是一个既考虑收益又考虑风险的综合指标，可以消除风险因素对业绩评价的长期不利影响。夏普比率是同时综合考虑收益和风险的三大经典指标之一。投资有一个共同的特点，即投资标的的预期收益越高，投资者能够承受的波动风险就越高；反之，预期收益越低，波动风险越低。因此，理性投资者选择投资标的和投资组合的主要目的是在自己能够承受的固定风险下追求最大收益；或者在固定的预期收益下追求最小的风险。
