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原出版社： 龙源期刊网
ETF结合了开放式基金和封闭式基金的优点。他们可以向基金公司购买或赎回基金份额，也可以像封闭式基金一样在二级市场上按市场价格买卖。同时，ETF在买入、卖出、申购、赎回过程中有一些具体的交易规则： 1、当日买入的基金份额可以当日卖出，但不能赎回。 2、当日申购的基金份额可以当日赎回，但不能出售。 3、当日赎回的证券可以当日出售，但不能用于认购基金份额。 4、当日购买的证券可用于认购当日基金份额。也就是说，ETF在单一市场实现T 1交易制度，但两个市场组合可以实现T 0交易。由于跨市场交易形式和交易机制的差异，基金一级市场份额净值与二级市场买卖价格之间会存在价差，从而产生套利空间。即时套利ETF 主要有两种类型。首先是折扣套利。当ETF基金份额的二级市场价格低于基金份额净值时，可以通过二级市场购买ETF，然后在一级市场赎回一篮子股票并出售股票组合以获得现金。另一种是溢价套利，与折价套利方向相反。当ETF二级市场价格超过份额净值时，您可以购买股票组合，在一级市场认购基金份额，然后在二级市场出售以获得现金。这两种是ETF最常见的套利模式，——即时套利。需要注意的是，由于ETF申购和赎回有最低规模限制，如100万股，因此即时套利并不适合中小投资者。
利用股指期货进行套利时，需要观察股指期货的变化。一般来说，股指期货的变化应该在一定的范围内。一旦股指期货的变化超过这个范围，就会出现套利机会。当股指期货市场价格大于给定的上限时，进行远期套利，即买入现货指数。
建议您阅读一些有关期货的书籍。 ETF追踪大盘指数，可以理解为现货市场。可以利用基差套利，基差=现货-期货，因为股指期货的最终指数等于现货市场的指数。所以当基差突然扩大或缩小时，您可以买入期货并卖出现货，或者卖出期货并买入现货进行套利。这是从理论上讲，因为套利也涉及交易成本，而这种无风险的套利一般都是依靠计算机来完成，交易资金量必须很大才能产生任何利润。
利用ETF价差买入多股ETF并卖空等净值股指期货。这个操作难度很大。现在最期待的就是利用封闭式基金和股指期货套利。由于收基折价较高，我们买进一定数量的收基并卖空相同净值的股指期货。假设封基净值增长等于ETF指数，则到期时会存在无风险套利折价差。
股指期货的标的物是沪深300指数，是对沪深300指数的预期。他们有价格差异。它们的价格差异在一定范围内波动。你从套利中赚取的就是这种波动。当价差收敛时，你先买便宜的，卖贵的。等价差恢复正常后，双向平仓，价差放大时反之。如果做不了股指，可以考虑商品期货套利。股指期货和现货套利的风险很小，但回报不高。
ETF与普通指数基金有很大不同。由于它们可以在二级市场上交易并密切跟踪，因此在套利方面发挥更大的作用。首先，ETF的一二级市场价格存在不对称性，因此存在即时套利机会和事件套利机会；其次，由于ETF二级市场价格与目标指数并不完全一致，未来会存在套利机会。 1、即时套利交易由于嘉实沪深300ETF（行情、股条、买卖点）交易结算需要T2，因此与华泰莓瑞沪深300ETF（行情、股票、买卖点）在即时性方面有不同的操作要求套利。华泰莓果沪深300ETF即时套利流程：当ETF价格大于实时净值时，根据申购赎回名单买入一篮子股票，提交一级市场进行ETF申购交易，直接获得ETF份额后在二级市场进行交易卖出以获得套利利润。反之，在二级市场买入ETF并申请赎回，然后在二级市场出售赎回的股票。嘉实沪深300 ETF即时套利流程：由于嘉实沪深300 ETF申购或赎回指令在T 1 确认，认购份额或证券只能在T 2 赎回，因此无法实现与华泰贝瑞中证相同的功能300 ETF。二级市场日内交易，但可以通过融券机制实现即时套利。即当沪深300ETF溢价时，除了买入成分股外，还需要同时卖出ETF份额，等待T 2 获得认购时，所投资的ETF份额将被返还。 ETF 份额进行投资。反之，您需要通过融券卖出股票的同时买入ETF份额，申请赎回当天买入的ETF份额，并在T2获取股票后归还合并份额。即时套利涉及的费用主要包括：ETF申购/赎回费用、手续费、过户费、证券管理费、证券结算费；印花税； ETF二级市场交易佣金、股票交易佣金；市场影响成本。因此，溢价套利成本约为0.33%，折价套利成本约为0.23%。当然，利用嘉实沪深300ETF进行即时套利还涉及到融券成本，这个成本影响非常大。 2、事件套利交易多头套利：预期某只停牌成分股A复牌后会大幅上涨或者已经涨停而无法买入某只成分股。这种情况下，如果您使用华泰莓果沪深300 ETF，只需在二级市场买入该ETF，同时申请赎回即可获得相应股票，卖出除A以外的其他股票，即可获得成分股不能以间接方式购买。如果使用贾
